Το πολιτικό σύστημα σε βαθιά κρίση…
Μπορεί το ενδιαφέρον του κοινού σε ό,τι αφορά τις τελευταίες δημοσκοπήσεις να επικεντρώνεται στην μάχη της δεύτερης θέσης που δίνει το ΠΑΣΟΚ με την Πλεύση Ελευθερίας ή το εύρος της πτώσης των ποσοστών της Ν.Δ., ωστόσο αυτό που εμείς αντιλαμβανόμαστε ως το μείζον θέμα είναι η απόλυτη πλέον βεβαιότητα για την βαθιά κρίση που καλείται να διαχειριστεί το κατακερματισμένο πολιτικό σύστημα. Η κυβέρνηση προσγειώθηκε ανώμαλα δίνοντας στην κοινωνία πολλά δικαιώματα και μία οδυνηρή αφορμή να βρεθεί απέναντί της, το ΠΑΣΟΚ πνίγεται διαρκώς σε μια κουταλιά νερό, ο ΣΥΡΙΖΑ έχει διαλυθεί στα εξ ων συνετέθη, ο δήθεν αντισυστημικός λόγος και ο (ενίοτε χυδαίος κι απροκάλυπτος λαϊκισμός) πατάνε στο έδαφος που ξεκάθαρα τους παραχώρησε η κυβερνητική αποτυχία σε μία σειρά από τομείς και ουδείς γνωρίζει τί μας ξημερώνει στην πλέον αβέβαιη παγκόσμια συγκυρία των τελευταίων ετών.
…μια κοινωνία – αλαλούμ…
Την ίδια στιγμή η κοινωνία βρίσκεται σε κατάσταση αλαλούμ. Από την μία αποδοκιμάζει με σαφήνεια την κυβέρνηση, αλλά δεν πείθεται από την αντιπολίτευση. Θεωρεί -με σταλινικά ποσοστά στις δημοσκοπήσεις- ότι η κυβέρνηση επιχειρεί συγκάλυψη στην υπόθεση των Τεμπών και ταυτόχρονα – με αντίστοιχα σταλινικά ποσοστά – εκτιμά ότι η αντιπολίτευση εργαλειοποιεί την ίδια υπόθεση. Θα μπορούσε κάποιος να πει ότι το κοινωνικό υπόστρωμα είναι «ιδανικό» για ατύχημα… Ας ελπίσουμε ότι ο περίφημος «Θεός της Ελλάδας» θα βάλει το χέρι του.
…και το αναπάντεχο «beef» Σαμαρά – Βενιζέλου
Και ξαφνικά κι από το πουθενά έχουμε το beef των πρώην συμμάχων και συγκυβερνητών και νυν βετεράνων (για να μην πούμε απόμαχων) της πολιτικής. Μια ευγενική και προσεκτική αλλά ταυτόχρονα «τσουχτερή» σύσταση του Βενιζέλου στον Σαμαρά να ακολουθήσει τον δρόμο της υπερβατικής θεώρησης της πολιτικής ζώσας πραγματικότητας που ο ίδιος (ισχυρίζεται ότι) ακολουθεί, έφερε την οξεία αντίδραση του Σαμαρά που δεν το έχει σε τίποτα να τσακωθεί έτσι κι αλλιώς. Πολύ περισσότερο όταν προκαλείται, χωρίς να προκαλέσει. Πάντως, ας μας επιτρέψει ο πρώην Αντιπρόεδρος της κυβέρνησης Σαμαρά, κ. Βενιζέλος, να επισημάνουμε ότι μέχρι ο Μητσοτάκης να δείξει Τασούλα, μια χαρά προσδοκούσε τον προεδρικό θώκο. Ο οποίος, ας μην γελιόμαστε, δεν προσομοιάζει με πολιτική απόσυρση.
Παραγωγικό μοντέλο ala Greca…
Ο δρόμος για την οικοδόμηση του νέου παραγωγικού μοντέλου είναι στρωμένος με αγκάθια, καθώς η διαχρονική δυσπραγία της ελληνικής οικονομίας στην υλοποίηση επενδύσεων δεν δείχνει να έχει «θεραπευτεί». Μετά από τις απεντάξεις έργων από το Ταμείο Ανάκαμψης, οι οποίες σύμφωνα με τις εκτιμήσεις φτάνουν το μισό δισ. ευρώ, ήρθε και η είδηση από το υπουργείο Ανάπτυξης πως έργα που εντάχθηκαν στον Αναπτυξιακό Νόμο του 2004 και του 2011 και για τα οποία καταβλήθηκαν χρήματα, δεν ολοκληρώθηκαν ποτέ. Και δεν μιλάμε για «στραγάλια» αλλά για σχεδόν άλλο μισό δισ. (480 εκατ. ευρώ για την ακρίβεια) τα οποία αφορούν 1.400 επενδυτικά σχέδια. Τώρα το κράτος ετοιμάζεται να πάρει πίσω τις προκαταβολές που δόθηκαν ακόμα και πλέον των 20 χρόνων πριν, ενώ βάζει στο μικροσκόπιο και έργα που συμπεριλήφθηκαν στον Αναπτυξιακό Νόμο του 2016, ξεκινώντας έρευνα… Το πρώτο ερώτημα είναι γιατί το υπουργείο επί δύο δεκαετίες δεν είχε εικόνα της πορείας υλοποίησης των επενδύσεων που χρηματοδότησε… Το δεύτερο ερώτημα, είναι ρητορικό: Με τέτοια δυσκολία ολοκλήρωσης των επενδύσεων, είτε λόγω διαχρονικών δυσλειτουργιών των δημόσιων φορέων, είτε λόγω της δυσκαμψίας των ελληνικών επιχειρήσεων, είναι δικαιολογημένα αισιόδοξος ο κ. Παπαθανάσης που προσβλέπει σε ολοκλήρωση του Ελλάδα 2.0 προ του 2026, όταν μιλάμε για απορρόφηση επιπλέον 18 δισ. ευρώ, υλοποίηση 240 οροσήμων και πλήθους μεταρρυθμίσεων και επενδύσεων;
Οι νέοι κλάδοι αιχμής
Μέσα σε μια πρόταση, ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας έβαλε χθες, κατά τη διάρκεια ομιλίας σε συνέδριο, τους νέους κλάδους αιχμής, που θα κερδίσουν ακόμα μεγαλύτερο έδαφος λόγω των νέων γεωπολιτικών ισορροπιών και των ευρωπαϊκών πρωτοβουλιών. Όπως είπε, «οι ελληνικές επιχειρήσεις δεν θα πρέπει να μείνουν αμέτοχες στις νέες επενδυτικές ευκαιρίες και συνεργασίες που διανοίγονται εν όψει των ευρωπαϊκών πρωτοβουλιών, όπως για ενίσχυση της ευρωπαϊκής κοινής άμυνας, της ενεργειακής αυτονομίας, της ηλεκτρικής διασύνδεσης της Ευρώπης, των ψηφιακών δικτύων και των υποδομών μεταφορών. Η Ευρώπη θα δει ένα νέο κύμα επενδύσεων κι εμείς θα πρέπει να είμαστε παρόντες και εξωστρεφείς όχι μόνο ως παραγωγοί αλλά και ως επενδυτές, κάτι που θα αποφέρει μακροχρόνια οφέλη στη χώρα μας». Ήδη σας έρχονται στο μυαλό κάποιες εισηγμένες από τις κατασκευές, την ενέργεια και τα τεχνολογικά έργα, έτσι δεν είναι; Ο κλάδος των κατασκευών ειδικά, που για πολλούς μοιάζει «πλαφοναρισμένος» λόγω του υψηλού ανεκτέλεστου, θα έχει πρόσθετα σημαντικά οφέλη από τις νέες ισορροπίες στα παγκόσμια δίκτυα μεταφορών προϊόντων και τις επενδύσεις που απαιτούνται.
Οι κρίσιμες ορυκτές πρώτες ύλες της Ελλάδας
Ενεργή εξόρυξη για πέντε κρίσιμες ορυκτές πρώτες ύλες διαθέτει σήμερα η Ελλάδα. Πρόκειται για βωξίτη, νικέλιο, κοβάλτιο, μαγνησίτη, χαλαζία υψηλής ποιότητας για παραγωγή μεταλλικού πυριτίου καθώς και μελλοντική εξόρυξη χαλκού (στις Σκουριές από την Eldorado Gold). Επιπλέον, υπάρχει γεωλογική αναγνώριση, δηλαδή έχουν εντοπιστεί κοιτάσματα ή σχεδιάζεται η παραγωγή, για εννέα πρόσθετες κρίσιμες πρώτες ύλες (αρσενικό, γάλλιο, ελαφριές σπάνιες γαίες, βαριές σπάνιες γαίες, σκάνδιο, ομάδα λευκόχρυσου, βολφράμιο, γερμάνιο, γραφίτη). Όμως, λόγω της απολιγνιτοποίησης, ο κλάδος της εξόρυξης πιέστηκε τα τελευταία χρόνια. Ο συνολικός κύκλος εργασιών του κλάδου υπολογίζεται σε 1,5 δισ. το 2023, από 1,2 δισ. το 2020 (+27,1%) και 2,1 δισ. το 2018 (-27,6%). Το 2023 στη χώρα μας είχαμε παραγωγή περίπου τριών εκατ. τόνων μεταλλευτικών προϊόντων (+135 ουγγιές χρυσού). Κανένας δεν θέλει να ακούει για εξορύξεις αλλά χωρίς τις κρίσιμες πρώτες ύλες δεν πρόκειται να δούμε πράσινη μετάβαση! Είναι ενδεικτικό πως για την κατασκευή ενός σπιτιού απαιτούνται περίπου 150 τόνοι ορυκτών, τα κεραμικά και το γυαλί παράγονται 100% από ορυκτές πρώτες ύλες, ενώ τα χρώματα και το χαρτί περιέχουν ορυκτά σε ποσοστό 50%. Μάλιστα στη περιοχή της Καβάλας λειτουργεί ένα μεταλλείο που παράγει μεταλλεύματα που χρησιμοποιούνται για την παραγωγή χαρτιού.
Έντονη κινητικότητα και συστράτευση για το καλώδιο Ελλάδας – Κύπρου
Η ελληνική κυβέρνηση και ο ΑΔΜΗΕ σκοπεύουν να συνεχίσουν το συντομότερο τις έρευνες για την υποθαλάσσια διασύνδεση Ελλάδας-Κύπρου-Ισραήλ, Great Sea Interconnector. Οι τελευταίες πληροφορίες είναι ότι οι έρευνες των δύο μισθωμένων πλοίων στην Κάσο θα συνεχιστούν ακόμα και μέσα στον Απρίλιο, ώστε να δοθεί απάντηση στις παράνομες επιδιώξεις της Τουρκίας εντός της ελληνικής ΑΟΖ. Στο μεταξύ, οι ρυθμιστικές αρχές ενέργειας Ελλάδας και Κύπρου απέστειλαν κοινή επιστολή προς την Ε.Ε., επισημαίνοντας τη μεγάλη σημασία του έργου τόσο για τις δύο χώρες, όσο και για την Ευρώπη συνολικά. Σε σύσκεψη που είχαν χθες, οι δύο αρχές συζήτησαν για τα υπόλοιπα θέματα που αφορούν το έργο, με το κλίμα να είναι ιδιαίτερα θετικό. Τέλος, γίνονται οι απαραίτητες κινήσεις ώστε η διασύνδεση να συμπεριληφθεί στο νέο κατάλογο των έργων κοινού και αμοιβαίου ενδιαφέροντος της Ε.Ε. (PCI-PMI).
Πώς προχωρούν τα μεγάλα έργα υποδομών
Μετά το σάλο που ξέσπασε από την αποκάλυψη ότι στο εργοτάξιο της Γραμμής 4 του Μετρό στην Κατεχάκη κατασκευάστηκε μια σήραγγα 160 μέτρων με διαφορετική μέθοδο και χωρίς να το γνωρίζει το υπουργείο Υποδομών και Μεταφορών, ο υφυπουργός Νίκος Ταχιάος επιχειρεί να ρίξει τους τόνους. Σε πρόσφατη συνέντευξή του, θέλοντας να αφήσει πίσω τη «μίνι κρίση» που προκλήθηκε, μίλησε για την πορεία των έργων, επιχειρώντας να στρέψει το ενδιαφέρον στην πρόοδο των υποδομών. Ο υφυπουργός, αποκάλυψε πως το φετινό καλοκαίρι θα βρούμε… νέα διαδρομή στον δρόμο Πάτρα-Πύργος, καθώς το πρώτο τμήμα παραδίδεται από την ΤΕΡΝΑ στα τέλη Ιουνίου – αρχές Ιουλίου, ενώ μέχρι τον Νοέμβριο θα έχει ολοκληρωθεί το έργο (τα δύο άλλα τμήματα υλοποιούν οι Άκτωρ κι Άβαξ). Στη Θεσσαλονίκη, η επέκταση του Μετρό προς Καλαμαριά φτάνει στην τελική ευθεία και μέχρι το τέλος του 2025 θα είναι στη διάθεση του κοινού, αλλάζοντας τον συγκοινωνιακό χάρτη της πόλης. Την ίδια στιγμή, ο «δρόμος της Κεντρικής Ελλάδας», δηλαδή το βόρειο τμήμα του Ε65, παίρνει σειρά και αναμένεται να δοθεί στην κυκλοφορία το πρώτο εξάμηνο του 2026, ενώ στην Κρήτη, ο ΒΟΑΚ περνά σε νέα φάση, καθώς βρίσκεται ένα βήμα πριν από την υπογραφή της Σύμβασης Παραχώρησης για το τμήμα Χανιά-Ηράκλειο. Παράλληλα, το νέο αεροδρόμιο στο Καστέλι έχει ολοκληρωθεί κατά 50%, φέρνοντας την Κρήτη πιο κοντά στο μέλλον των αερομεταφορών. Στην Αττική, δημοπρατείται σύντομα ο τριπλός κόμβος Σκαραμαγκά και η λεωφόρος Σχιστού, ενώ μελετώνται παρεμβάσεις που θα διευκολύνουν την κυκλοφορία στην έξοδο της Αττικής Οδού στη Μεταμόρφωση.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Σήμερα η “πρώτη”
Σήμερα η “πρώτη” για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον δείκτη FTSE/Russell Large Cap, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για επιπλέον εισροές. Η ενίσχυση της συναλλακτικής ρευστότητας από τα σημαντικά κριτήρια επιλεξιμότητας για έναν διαχειριστή ξένου fund θα συμβάλλει ουσιαστικά στην “κυκλοφορία” της μετοχής. Συνεκτιμώντας το ότι από την συνεδρίαση της Τρίτης 2 Απριλίου παύει η διαπραγμάτευση για τις μετοχές της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, με μέρος ρευστότητας/κεφαλαίων να “μεταφέρεται” εδώ και μέρες προς την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η αυξημένη εμπορευσιμότητα θα μπορούσε να αποτελέσει “κλειδί” των long για τη συνέχεια. Ο σχεδόν απόλυτος παίκτης στον cash cow κλάδο των “παραχωρήσεων”- με πολύ πιθανή την αυτόνομη παρουσία της θυγατρικής στο χρηματιστήριο – ακόμη ένας λόγος επιλογής από τα funds. Στα 1,971 δισ. η αποτίμηση μετά την χθεσινή νέα άνοδο για τη μετοχή έως τα 19,08 ευρώ. Οι πρώτες σημαντικές (αυξημένες) εισροές καταγράφηκαν εχθές Πέμπτη, με την Wood να έχει δώσει τιμή – στόχο τα 27 (από τα 18 ευρώ) αναγνωρίζοντας πως το προφίλ κερδοφορίας έχει γίνει πιο “επιθετικό”.
ΕΧΑΕ: Τους…έφταιγε ο Παντελής
Κοινός τόπος στην κοινότητα πως, κατά πάσα βεβαιότητα το φιάσκο της ΕΧΑΕ την Δευτέρα θα είχε αποφευχθεί, εάν δεν είχε διωχθεί από το δ.σ ο Παντελής Τζωρτζάκης. Συστάσεις δεν χρειάζεται, νομίζω. Ιδρυτής της Forthnet, για μία 10ετία επικεφαλής του ομίλου Quest, από τους λίγους βαθείς γνώστες της πληροφορικής, των συστημάτων λειτουργίας και διαχείρισης κρίσεων. Εύλογο το ερώτημα, ο εκδιωχθείς από πόσους συμβούλους αντικαταστάθηκε και με τι επιπλέον κόστος;
Eθνική: «Κάθεται» σε ρευστότητα 2 δισ.
Πολλά και ενδιαφέροντα τα ερωτήματα των διαχειριστών ξένων funds στους επικεφαλής των συστημικών τραπεζών στο Annual Morgan Stanley European Financials Conference. Από επίκαιρα, λ.χ. τις επιπτώσεις των αμυντικών δαπανών στον προϋπολογισμό της χώρας και το πως θα διατηρηθεί ή και αυξηθεί) η λειτουργική κερδοφορία στη συνέχεια, μέχρι νέους τομείς, όπως το digital banking, factoring κ.λ.π Προφανώς και κάθε τραπεζίτης ρωτήθηκε για διαφορετικά επί μέρους, που αφορούν στα του οίκου του, με τον Παύλο Μυλωνά να ερωτάται για το εάν και πως θα αξιοποιήσει η διοίκηση της Εθνικής τα δύο ( 2 ) δισ. ρευστότητα που έχει ο όμιλος. Ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕ έχει κάνει σαφή την πρόθεση του για πιθανές ευκαιρίες που θα μπορούσαν να ενισχύσουν την αξία για τους μετόχους.
Ο Mr ΟΔΔΗΧ που πάει παντού
Σήμερα επιστρέφει Αθήνα, και μάλλον κατ’ ευθείαν θα πάει στην Ομήρου ο Δημήτρης Τσάκωνας. Ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ αφού την προηγούμενη εβδομάδα “τίναξε την μπάνκα” με το re – opening των 15ετούς και 30ετούς διάρκειας ομολόγων, συγκεντρώνοντας προσφορές-ρεκόρ 56 plus δισ, ταξίδεψε την Τρίτη στο Παρίσι, στη συνέχεια Βρυξέλλες και Αμστερνταμ, όπου μεταξύ άλλων ήταν ομιλητής σε ημερίδα της Commerzbank, και μετά πάλι πίσω.
Θα μπορούσε ο ΟΔΔΗΧ να ξανά βγει στις αγορές το 2025;
Με την εντυπωσιακή ζήτηση των 56 δις. ευρώ και την άντληση 3 δις. ευρώ από τις αγορές, που έγινε την περασμένη Πέμπτη, ο ΟΔΔΗΧ ουσιαστικά έχει καλύψει από τώρα το σύνολο του δανειακού προγράμματος της χώρας για το 2025. Πριν καν τελειώσει το πρώτο 3μηνο, έχει αντλήσει από τις αγορές περί τα 7,2 δις. ευρώ από τα συνολικά 8 δις. ευρώ που είχε θέσει ως στόχο. Από αυτή την άποψη, δεν έχει ιδιαίτεροι λόγο να ξαναβγεί στις αγορές μέσα στο 2025, σε μία περίοδο που η ατμόσφαιρα διεθνώς μυρίζει… μπαρούτι. Έχοντας καλύψει το σχεδόν 90% του ετήσιου προγράμματος (από τις 13/3) και ακολουθώντας τη θυμόσοφη ρήση πως “…όταν τσακώνονται τα βουβάλια…” στην Ομήρου θα μπορούσαν να είχαν φύγει -από τώρα – για τις εορτές του Πάσχα (σ.σ. 20 Απριλίου). Και όμως, μπορεί να συμβεί και αυτό, δηλαδή να ξαναβγεί στις αγορές. Πότε; Όποτε συμφωνήσει με primary dealers και νέους αγοραστές ελληνικού χρέους. Η εξήγηση απλή, η εξής: Η Ελλάδα άντλησε 4 δις. ευρώ τον Ιανουάριο με το 10ετές ομόλογο και άλλα 3 δις. ευρώ την περασμένη Πέμπτη. Όμως, από τα 3 δις. ευρώ της τελευταίας έκδοσης, τα μισά αφορούσαν σε ανταλλαγή ομολόγων που κανονικά έληγαν μέσα στο 2026. Τι έκανε λοιπόν ο ΟΔΔΗΧ; Ικανοποίησε από τώρα ένα μέρος του δανειακού προγράμματος της επόμενης χρονιάς (σ.σ. ουσιαστικά οι λήξεις ομολόγων του 2026 από τα 9 και κάτι δις. ευρώ έπεσαν ήδη κάτω από τα 8 δις.) και παράλληλα ενισχύει τα ταμειακά του διαθέσιμα. Πόσα είναι στο “ταμείο”; Περί τα 42 δισ. ευρώ. Τώρα, o Οργανισμός έχει όλα τα χαρτιά πάνω στο τραπέζι. Μόνο με τις επανεκδόσεις ομολόγων που είναι προγραμματισμένες μέχρι το τέλος της χρονιάς (σ.σ. του Μαρτίου αναβλήθηκε για ευνόητους λόγους) μπορεί να συγκεντρώσει άλλα 1,5 δισ ευρώ. Από εκεί και πέρα, στη συνέχεια του έτους και ανάλογα με το πώς θα πάει η κατάσταση στις διεθνείς αγορές, θα μπορεί να προχωρήσει σε ακόμη μια νέα έκδοση (έστω για 1-1,5 δις. ευρώ) ώστε να καλύψει την θεαματικά αυξημένη ζήτηση για ελληνικά χαρτιά, η οποία μάλιστα αναμένεται να γίνει ακόμη πιο έντονη μετά την αναβάθμιση από τον οίκο Moody’s. Τι θα επιχειρήσει να κάνει ο ΟΔΔΗΧ; Να αλλάξει το μείγμα των short με πιο long term κατόχους ελληνικού χρέους και να ομογενοποιήσει το “καλάθι” των κατόχων ούτως ώστε σταδιακά να εμβαθύνει και η “δευτερογενής αγορά” κρατικών ομολόγων.
Με επιπλέον 151 και 70 εκατ. περισσότερα
Την Δευτέρα η αποκοπή του δικαιώματος στην επιστροφή κεφαλαίου 0,851945/μτχ στους μετόχους/επενδυτές του ομίλου ΕΛΛΑΚΤΩΡ. Σύμφωνα με τα ποσοστά συμμετοχής τους, Reggeborgh και Motor Oil ως κύριοι βασικοί μέτοχοι (με 51,14% και 23,89% αντίστοιχα), θα έχουν λαμβάνειν από 151 εκατ. και 70,7 εκατ. ευρώ. Η καταβολή θα ξεκινήσει στις 28 Μαρτίου. Μόνο με τα χρήματα της επιστροφής μπορεί να αγοράσει ένα 2,5% του μ.κ. της Alpha Bank (ο Χόλτερμαν). Εάν υπολογίσουμε και τις προηγούμενες εισροές το 5,5%-6% το φτάνει άνετα.
Στα 100 εκατ. το τίμημα για την Ακτωρ Παραχωρήσεις…
Απ’ ότι μαθαίνουμε η τρέχουσα “καθαρή αξία” της θυγατρικής του ομίλου ΕΛΛΑΚΤΩΡ υπολογίζεται στα περίπου 350 εκατ. Με την προϋπόθεση πως η διοίκηση θα αξιοποιήσει την πιστωτική γραμμή που “άνοιξε” πρόσφατα στην Πειραιώς το τίμημα θα μπορούσε να διαμορφωθεί στα 100 εκατ. Από την πλευρά της η διοίκηση του ομίλου AKTOR έχει κάνει την σχετική προεργασία για την χρηματοδότηση, με πολύ πιθανή την έκδοση ομολόγου (μειωμένης εξασφάλισης) όπως είχε αποκαλύψει ο Decoder. Σε εύθετο χρόνο μία λογική κίνηση θα ήταν η αναχρηματοδότηση του συνολικού δανεισμού της Ακτωρ Παραχωρήσεις.
Δασμοί HΠΑ vs αύξηση αμυντικών δαπανών, σημειώσατε 2, αλλά από το… 2026
Το ρόλο του αντίδοτου στο δηλητήριο των δασμών των ΗΠΑ στην Ευρώπη (εφόσον τελικά εφαρμοστούν) ευελπιστούν οι Γερμανοί οικονομολόγοι πως θα παίξει το πακέτο μαμούθ ύψους 1 τρις. ευρώ, το οποίο ενέκρινε η γερμανική Boυλή (Bundestag) στις 18 Μαρτίου 2025. Αν και εκκρεμεί η σημερινή θετική (;) απόφαση του ομοσπονδιακού συμβουλίου (Bundesrat) προκειμένου η αναθεώρηση του φρένου χρέους να γίνει μέρος του Συντάγματος, το γερμανικό Ινστιτούτο για την Παγκόσμια Οικονομία (IfW, Κίελο), έχει ήδη αναθεωρήσει προς τα πάνω τις προβλέψεις του για τη γερμανική οικονομία βασιζόμενο στον πακτωλό χρημάτων που θα ρίξει η κυβέρνηση. Παραδέχεται, βέβαια, πως αν η αμερικανική κυβέρνηση αυξήσει τους δασμούς στις γερμανικές εισαγωγές, αυτό θα επιβραδύνει περαιτέρω την οικονομική παραγωγή και πως η αβεβαιότητα που προκαλείται από την ασταθή εμπορική πολιτική των ΗΠΑ και μόνο είναι πιθανό να έχει αρνητικό αντίκτυπο. Από την άλλη μεριά, όμως, οι προβλέψεις του Ινστιτούτου για το επόμενο έτος βασίζονται στην υπόθεση ότι τα σχέδια που συμφωνήθηκαν στις διερευνητικές συνομιλίες μεταξύ CDU-CSU και SPD θα εφαρμοστούν ήδη εν μέρει και ότι η δημοσιονομική πολιτική θα είναι πολύ πιο επεκτατική. Σε αυτό το πλαίσιο, έχει προσαρμόσει την πρόβλεψή του προς τα πάνω και αναμένει τώρα ότι το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν θα αυξηθεί κατά 1,5% το 2026 (έναντι 0,9% που προέβλεπε πριν τρεις μήνες). Ωστόσο, το γερμανικό think tank δεν αναθεωρεί τις προβλέψεις του (σε σχέση με πριν τρεις μήνες) για φέτος. Δηλαδή περιμένει μηδενική ανάπτυξη. Με άλλα λόγια, θα είναι οι επιπτώσεις των επαπειλούμενων δασμών Τραμπ οι οποίες θα κυριαρχήσουν. Εξάλλου, κανείς στο Βερολίνο, δεν έχει πει πως οι συνέπειες του πακέτου 1 τρις. ευρώ θα φανούν φέτος.
Τραμπ vs Πάουελ: Your bets please
Κέρδη κατέγραψε η Wall Street μετά την λήξη της συνεδρίασης της Fed την Πέμπτη. Ο επικεφαλής της Τζερόμ Πάουελ άφηνε αμετάβλητα τα επιτόκια (στο 4,25% και 4,50%) με ανοιχτό το ενδεχόμενο για μόλις δύο μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2025, και ο πρόεδρος Τραμπ έλεγε ότι θα ήταν καλύτερα η Fed να τα μειώσει. Η κόντρα έχει ξεκινήσει από την προεκλογική περίοδο, συνεχίστηκε στην διάρκεια της, εντάθηκε με την ανάληψη της προεδρίας – με τον Μασκ να συμπαρατάσσεται – και με την τελευταία αντιπαράθεση να προοιωνίζεται εξόχως ενδιαφέρουσα συνέχεια. Γνωστό πως η πλευρά Τραμπ-Μπέσεντ θα ήθελε για την θέση του προέδρου της Fed τον Κεβιν Γουόρς, πνευματικό παιδί του Στάνλευ Ντρακενμίλλερ/billionaire και γνωστού contrarian, πρώην hedge fund founder- της σχολής Soros.
Δυστυχώς επιβεβαιώνεται…
Το colpo grosso μεθοδεύουν στις Βρυξέλλες: Με τον αθώο τίτλο “Δέσμη προτάσεων από την Κομισιόν για την Ένωση Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων” το σχέδιο για την χρηματοδότηση του ReArmEU. Υπότιτλος, λιγότερο αθώος: Οι τέσσερις άξονες εργασίας που βάζει στο τραπέζι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Το “ψητό” διόλου αθώο: τα 10 τρισ ευρώ των καταθέσεων στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Πώς το παρουσιάζει η Ούρσουλα: το “τυράκι”, τα νοικοκυριά θα έχουν περισσότερες και ασφαλέστερες ευκαιρίες να επενδύσουν στις κεφαλαιαγορές και να αυξήσουν τον πλούτο τους. Και η “φάκα”, οι επιχειρήσεις θα έχουν ευκολότερη πρόσβαση σε κεφάλαια, ώστε να καινοτομούν, να αναπτύσσονται και να δημιουργούν καλές θέσεις εργασίας στην Ευρώπη. Tα έβλεπε (και τα έγραφε) ο Γιάννης Αγγέλης στα Οικονοκλαστικά, τα επανέλαβε και χθες. Δυστυχώς επιβεβαιώνεται.
Κριστίν: Μεταξύ…Σκύλλας και…Χάρυβδης
Μέσα στον γενικότερο χαμό η Κριστίν Λαγκάρντ παραδέχεται το προφανές: Η αυξανόμενη αβεβαιότητα απαγορεύει κάθε δέσμευση για μείωση επιτοκίων. Και οι προοπτικές του πληθωρισμού τείνουν να γίνουν σημαντικά πιο αβέβαιες, δηλώνει η επικεφαλής της ΕΚΤ. Ωστόσο, ήταν αρκετοί οι αξιωματούχοι της Κεντρικής Τράπεζας που μετά την τελευταία συνεδρίαση (6 Μαρτίου) επισήμαιναν ότι η διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού είναι σε καλό δρόμο. Ποιος είναι ο κίνδυνος; η Γαλλίδα οικονομολόγος να μην μπορέσει να μειώσει τα επιτόκια στην συνεδρίαση του Απριλίου (16-17/4) και το βασικό (καταθέσεων) να παραμείνει στο 2,5%. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο το τι θα μπορούσε να συμβεί φάνηκε από την ισχυρή διόρθωση μετοχών επιχειρήσεων με αυξημένη δανειακή μόχλευση. Rheinmetall AG, BMW ST, Mercedes Benz Group, Porsche, Airbus Group, Daimler Truck κ.α. έφθασε να χάνουν μέχρι και 5,2% ενδοσυνεδριακά, χθες στην Φρανκφούρτη.
ΟΟΣΑ: Δανεισμός 17 τρισ. δολάρια
Ομόλογα-ρεκόρ πρόκειται να εκδώσουν φέτος οι κυβερνήσεις των πλούσιων χωρών, με το ακριβότερο κόστος αναχρηματοδότησης των υφιστάμενων χρεών να “ωθεί” τους τόκους υψηλότερα. Τα στοιχεία που ανακοίνωσε εχθές (20/3) ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης εντείνουν τον προβληματισμό στις αγορές χρέους, καθώς από τα 13 τρισ. δολάρια το 2023 οι εκδόσεις αυξήθηκαν στα 16 τρισ. δολάρια το 2024 με τάση αυξητική για το 2025. Πάντα σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ, το 85% των εκδόσεων αφορά μόλις πέντε ( 5 ) χώρες: ΗΠΑ, Γαλλία, Ιταλία, Ηνωμένο Βασίλειο και Ιαπωνία.
Μαδρίτη: Μην το κάνετε όπως το Βερολίνο
Την προειδοποίηση στην Ισπανική κυβέρνηση να μην κλείσει τους σταθμούς πυρηνικής ενέργειας, απηύθυνε ο Ιγνάθιο Γκαγιάν. Ο πρόεδρος της Iberdrola – που ελέγχει το μεγαλύτερο μέρος παραγωγής στην χώρα της Ιβηρικής – εκτίμησε ότι οι τιμές της ενέργειας μπορεί να επιβαρυνθούν έως 25% εάν η Ισπανία επαναλάβει το λάθος που έκανε η Γερμανία. “Μπορούμε ως Ευρωπαίοι να αποκηρύξουμε αυτούς τους φυσικούς ενεργειακούς πόρους, μόνο και μόνο λόγω ιδεολογίας; Ή πρέπει να είμαστε ρεαλιστές, όπως οι Αμερικανοί;…” το ερώτημα του, που μόνο θεωρητικό δεν είναι αυτή την περίοδο.
