Την Δευτέρα (27.1.2025) η μετοχή της Nvidia βυθίστηκε περισσότερο από 16% και η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας μειώθηκε κατά το… τερατώδες ποσό των 595 δισ. δολάρια (!).
Η αιτία όπως όλοι ξέρουμε ήταν η ανακοίνωση της DeepSeek ότι μπορείς να έχεις ελεύθερη χρήση της ΑΙ (Τεχνητή Νοημοσύνη) υψηλής ποιότητας, στο 1/10 του κόστους που σου το προσφέρει κάθε άλλη αμερικανική εταιρεία ΑΙ. Ο ισχυρισμός της δοκιμάστηκε και σε μία εβδομάδα όλοι ήξεραν ότι αυτό ήταν πραγματικότητα. Η συνέχεια ήταν αυτό που συνέβη την Δευτέρα με την μετοχή της Nvidia, να έχει την μεγαλύτερη ημερήσια πτώση μετοχής στο χρηματιστήριο στην ιστορία της WS.
Η επόμενη ημέρα ήταν διαφορετική.
Η μετοχή της Nvidia ανέβηκε 9% και όλοι ανάπνευσαν με σχετική ανακούφιση, γιατί αν το πανηγύρι της Δευτέρας συνεχιζόταν και χθες Τρίτη (28.1.2025), ο Σεπτέμβρης του 2008 με την κατάρρευση της Lehman Brothers θα έμοιαζε… παιδικό πάρτι.
Μαζί με την ανάκαμψη της Δευτέρας ήρθαν και τα σχόλια. Τα περισσότερα αφορούσαν την έκπληξη για το πως μια μικρή κινέζικη εταιρεία φέρνει τα πάνω – κάτω στην Τεχνητή Νοημοσύνη και πολλές αναλύσεις ακολούθησαν για τις συνέπειες αυτής της αποκάλυψης.
Πολύ γρήγορα βέβαια ήρθαν και οι «κατηγορίες» που είτε έμμεσα είτε άμεσα κατηγορούν την DeepSeek για «κλοπή» της δουλειάς όσων έχουν προηγηθεί στην ανάπτυξη της ΑΙ, αλλά και αυτό ήταν αναμενόμενο…
Τι ακολουθεί;
Το ερώτημα όμως πίσω από όλες τα σχόλια είναι «τι θα ακολουθήσει;». Η DeepSeek κατάφερε να προσφέρει στο ελάχιστο κόστος, σε σχέση με τους Αμερικανούς ανταγωνιστές της, Τεχνητή Νοημοσύνη σε ανοικτό κώδικα (δηλαδή επιδεκτική βελτίωσης από τον χρήστη) και με ελάχιστη κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας. Και το κυριότερο, όλο αυτό με «υλικά» που το διεθνές εμπόριο παρά τις απαγορεύσεις μεταφοράς τεχνολογίας είναι προσβάσιμο σε όλους.
Ο πρώτος «χαμένος» προφανώς είναι η Nvidia καθώς όλα μπορούν πλέον να κατασκευάζονται με μέσης τεχνολογία και κοινής λήψης «τσίπ». Η χρηματιστηριακή ανάκαμψη της Nvidia δεν κάλυψε όλες τις απώλειες της πρώτης ημέρας, αλλά προφανώς η κολοσσιαία κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και οι χρηματοδότες της είχαν τα «εφόδια» για να καταφέρουν να ανακόψουν την πτώση και να επανακτήσουν εν μέρος της απώλειας. Όμως αυτό που αποκαλύφθηκε για τους βασικούς «πελάτες» της που αναπτύσσουν την ΑΙ, είναι καθοριστικό.
Πρώτον αποδεικνύεται ότι δεν χρειάζονται τόσο ακριβά «τσιπ», δεύτερον δεν χρειάζονται τόσο μεγάλη -και συνεχώς αυξανόμενη- κατανάλωση ενέργειας για να την λειτουργήσουν.
Με άλλα λόγια δεν χρειάζονται τόσο μεγάλα κεφάλαια -που όμως έχουν ήδη ξοδέψει- τόσο για την υποδομή, όσο και για την κατανάλωση ενέργειας, για την οποία ήδη έχουν δρομολογηθεί επενδύσεις τεράστιες αφού φτάνουν στο να «οικοδομούνται» μικροί σταθμοί παραγωγής πυρηνικής ενέργειας για να καλύψουν τις ανάγκες της.
Ανατροπή στην απόδοση κεφαλαίων
Με άλλα λόγια αλλάζει δραματικά η απόδοση των κεφαλαίων που έχουν ήδη επενδυθεί και αυτών που επρόκειτο να επενδυθούν στον χώρο της ΑΙ.
Αλλά αυτό είναι το καθοριστικό στοιχείο. Γιατί αν για παράδειγμα τα κεφάλαια που έστειλαν την κεφαλαιοποίηση της Nvidia στην χρηματιστηριακή στρατόσφαιρα είχαν προσελκυσθεί από προσδοκίες (πραγματικής) ετήσιας αύξησης κερδοφορίας 50% και αυτή η προσδοκία μειώνεται τώρα – μετά την αποκάλυψη της DeepSeek π.χ. στο 25% για παράδειγμα, ή και χαμηλότερα, οι συνέπειες είναι τεράστιες.
Η πρώτη συνέπεια αφορά στην καταστροφή κεφαλαίων που ήδη ήταν μέσα και υπέστησαν την κατολίσθηση της Δευτέρας. Και η δεύτερη συνέπεια είναι για την επόμενη ημέρα που αφορά μια τεράστια μείωση της προσδοκώμενης απόδοσης στο μισό ή και χαμηλότερα, αρα και στην προσέλκυση κεφαλαίων…
Ακόμα περισσότερο αυτές οι συνέπειες διοχετεύονται σταδιακά προς τα κάτω σε ότι σχετίζεται με την ΑΙ, όπως για παράδειγμα τις εταιρείες που διασφάλιζαν την ενεργειακή επάρκεια για τις εταιρείες ΑΙ και πάει λέγοντας. Με άλλα λόγια αυτό που είπε ο Τραμπ αρχικά σαν σχόλιο για την ανακοίνωση της DeepSeek «αυτό είναι καλό γιατί δεν θα χρειάζονται τόσα πολλά λεφτά για την ΑΙ» είναι με αλήθεια. Αλλά σημαίνει ότι αλλάζει δραματικά η απόδοση των κεφαλαίων στον χώρο αυτό. Και μαζί της εισροής κεφαλαίων με μη υπολογίσιμες προς το παρόν συνέπειες, δεδομένου ότι ο χώρος αυτός έχει πετύχει την μεγαλύτερη συγκέντρωση κεφαλαίων ever στις διεθνείς χρηματαγορές με το βασικό μέτρο να είναι τα τρισεκατομμύρια και όχι τα δισεκατομμύρια.
Για να το πούμε λοιπόν με απλά λόγια και χωρίς «τεχνικές αναλύσεις», που ούτε μπορούμε να κάνουμε, ούτε είναι ο χώρος για να μεταφέρουμε εδώ, αυτό που συνέβη την Δευτέρα είναι ότι άλλαξε δραματικά και σε πρωτοφανή έκταση η απόδοση των κεφαλαίων που προσελκύει ο χώρος της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Αυτή η αλλαγή ή καλύτερα να το πούμε «ανατροπή», δεν έχει ακόμα ξεδιπλώσει τις εν δυνάμει συνέπειές της στις διεθνείς χρηματαγορές, καθώς τα μεγέθη για τα οποία μιλάμε αγγίζουν, αν δεν ξεπερνούν, τα όρια και τις αντοχές του χρηματοπιστωτικού συστήματος, μέσα από το οποίο τα κεφάλαια αυτά είχαν -με τεράστιες μοχλεύσεις- τροφοδοτήσει τον χώρο των Magnificent Seven, με την Nvidia επικεφαλής της λίστας. Και αυτό δεν το έχουμε ακόμα «δει» να ξεδιπλώνεται μπροστά μας μετά την Δευτέρα.
Κατά συνέπεια τα απόνερα της Δευτέρας δεν τα έχουμε δει ακόμα.
Και σαν ξεκίνημα για το 2025 ασφαλώς αυτό δεν είναι κάτι «καλό» σε ένα περιβάλλον που ήδη η αβεβαιότητα αποτελεί πλέον την νέα «κανονικότητα»…
