Διαβάστε όλο το άρθρο των Financial Times.
Εάν αναζητά κανείς την κατάλληλη στιγμή για να επενδύσει σε μία αγορά όπου μία από τις μεγαλύτερες εταιρίες -βάσει της ονομαστικής αξίας – είναι ο ΟΠΑΠ, τότε αυτή είναι το καλοκαίρι του Παγκόσμιου Κυπέλλου.
Με απόδοση 200:1, ακόμη και ο ελληνικός όμιλος στοιχημάτων και παιχνιδιών θα δεχόταν ότι οι πιθανότητες δεν είναι να κερδίσει η εθνική ομάδα το Παγκόσμιο Πρωτάθλημα. Εκτός γηπέδων όμως, η Ελλάδα αποδίδει. Ο S&P Dow Jones Indices Equity World Cup κατατάσσει την Ελλάδα στη δεύτερη θέση με συνολικές αποδόσεις 41% κατά τους τελευταίους 12 μήνες.
Καθώς ανακάμπτει η εμπιστοσύνη στην ευρωζώνη, οι επενδυτές επιστρέφουν στην Ελλάδα. Ο ΟΤΕ και η ΔΕΗ έχουν αποδώσει περισσότερο από 900% μέσα σε δυο χρόνια. Ο ΟΠΑΠ έχει αποδώσει πάνω από 300%. Υπάρχει ο κίνδυνος υπερθέρμανσης της αγοράς. Εύκολα μπορεί να καταλήξει κανείς σε αυτό το συμπέρασμα, καθώς οι συναλλαγές γίνονται με πολλαπλασιαστή στο 54, έναντι 15 για τον FTSE Eurofirst 300.
Τα θεμελιώδη στοιχεία στηρίζουν αυτή την άποψη. Η οικονομία της χώρας έχει συρρικνωθεί κατά 24% από το 2009 και η κατανάλωση παραμένει καταπιεσμένη. Ένας στους 4 ανθρώπους που θα μπορούσαν να εργαστούν είναι άνεργοι. Οι ιδιωτικοποιήσεις μπορεί να δείχνουν σημεία ζωής, αλλά η πολιτική αστάθεια έχει την τάση να εξανεμίζουν αυτές τις ελπίδες.
Κι όμως, ενώ αυτά είναι ζωτικής σημασίας ερωτήματα για την μακροπρόθεσμη πορεία της χώρας, δεν θα πρέπει να τυφλώσουν τους επενδυτές από τη δυνατότητα επίτευξης βραχυπρόθεσμων κερδών. Πέρα από το πιο δημοφιλές trade στην Ελλάδα – τις τράπεζες – εταιρείες κοινής ωφέλειας όπως ο ΟΤΕ και η ΔΕΗ κατέγραψαν μείωση κερδών σχεδόν κατά 50% τα τελευταία πέντε χρόνια, ποσοστό διπλάσιο από τη συρρίκνωση της οικονομίας.
Με άλλα λόγια, οι υψηλοί πολλαπλασιαστές μπορεί να έχουν στρεβλωθεί από την προσωρινή μείωση των κερδών. Τα κέρδη δεν θα επιστρέψουν στα προ κρίσης επίπεδα για μεγάλο χρονικό διάστημα. Καθώς όμως, αναμένεται οικονομική ανάπτυξη από το δεύτερο εξάμηνο, υπάρχει ακόμη περιθώριο τα κέρδη αυτά να αυξηθούν από την χαμηλή βάση που βρίσκονται.
Αυτή η χρονιά ήταν θριαμβευτική για την ελληνική αγορά. Όσοι όμως, θέλουν να κάνουν προσεκτικές επιλογές μπορούν να γυρίσουν στην πατρίδα με το τρόπαιο.
Διαβάστε επίσης:
Μεγάλη πτώση στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων
”Ο Χαρδούβελης θα δώσει ώθηση στην ανάπτυξη με μείωση των φόρων”
Δυνατή άνοδος στο Χρηματιστήριο και μεγάλη πτώση στα spreads μετά τον ανασχηματισμό
Πηγή Euro2day
